PE行業進入盈虧平衡點 轉型早期投資扭轉頹勢
而由于早期投資成本很低，投資可以通過企業的後幾輪融資實現退出，不用全靠IPO退出，獲利往往有數十倍，不少PE開始轉向早期項目的投資，VC化成爲PE業未來一個發展趨勢。
進入盈虧平衡點
同偉創業合夥人丁寶玉認爲，目前PE行業已經正式進入一個盈虧平衡點。他拿出了近幾年的數據：2010年IPO數量達334家，2011年爲281家，降幅達到20%，預計今年IPO數量還要下降30%;2011年PE全行業投資2000家，核算可知IPO成功率隻有20%，整個行業回報率已經低于5倍。
丁寶玉稱，在回報倍數不到5倍的情況下，意味着若上市要達到40%—50%的成功率才能不賠本。目前，降至2倍的回報率，使得部分PE無錢可賺，甚至虧損。此外，國家稅務總局正在研究起草的《合夥企業合夥人所得稅管理暫行辦法》可能提高PE行業的稅負。
外部環境的變化導緻PE行業面臨深度洗牌。丁寶玉認爲，未來中國PE行業必然出現“二八分化”現象，即20%的機構賺取80%的錢。不難想像，今後幾年，市場會經曆一次優勝劣汰的過程，一些以放高利貸心态來做投資的PE或許會出局，這對很多一心一意憑本事吃飯的PE機構來講反是一件好事。同時，這種理性回歸，也可以讓投資人安下心來發掘企業價值、做好企業。優秀的PE仍然會取得相當不錯的回報。
VC化成發展趨勢
投資家們的嗅覺是靈敏的，對于資本市場的微小變化，他們早早地察覺到異樣，并悄悄地作出轉型。與會的PE界人士表示，面對在Pre-IPO項目的成本不斷增加、回報率不斷下降的窘境，他們已開始走向上遊，即風險投資、早期項目投資、成長性項目投資等。
由于上遊投資成本相對較低，投資可以通過企業的後幾輪融資實現退出，不用全靠IPO，獲利往往有數十倍。
同創偉業在去年設立了夢工廠，今年3月，其夢工廠第一隻3億規模的早期基金宣告成立，投資範圍爲TMT、生物醫藥、通訊以及新材料。
達晨創投也開始否決一些後期Pre-IPO項目，轉而将投資重點放在成長期和更早期的一些企業。達晨創投還啓動了早期基金的募集，3月底基本完成了募集。
丁寶玉判斷，PE未來一定是往VC化轉的。在中國風險投資陣營中，外資基金大部分是以VC爲多，人民币基金裏面做PE的多。“前幾年全民PE的時代更多是一種制度性紅利階段，目前已經結束，VC化是未來PE整體的發展趨勢。他表示，所謂PE的VC化并非是全做早期，也會配置一些中早期資金。”
達晨創投合夥人晏小平曾表示，在二級市場不好的情況下，PE在一級市場的競争很激烈，這也促使很多PE基金開始調整投資策略，從專注于Pre-IPO逐漸轉向參與定向增發、助推企業私有化、參與企業海外并購等多樣化投資類型。他認爲，對于PE而言，參與并購可以降低投資風險，與Pre-IPO相比退出更加容易，收益也相對穩定。
PE的轉型業引起了政府部門的注意。上海市浦東新區金融發展局局長施海甯在年會上透露，目前浦東新區政府正主攻并購基金的研究課題，謀劃出台支持并購基金發展的新措施，探索PE退出的新渠道。