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天津天星陽光投資公司行業動态
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“天星之音”——存量博弈,多一份冷靜

宏觀數據偏緊,存量格局不變。

北京時間16日淩晨,美聯儲宣布201512月以來的第三次加息措施,并确認了今年還将加息兩次的市場預測。美聯儲加息之後第二天,中國央行上午時段全線上調公開市場逆回購中标利率及MLF操作利率。路透下午稱,中國央行全線上調SLF(常備借貸便利)利率。

下午,據路透報道,中國央行上調隔夜常備借貸便利(SLF)利率20個基點至3.30%,上調7SLF利率10個基點至3.45%, 上調1個月SLF利率10個基點至3.8%

上午,中國央行200億元的7天期逆回購操作中标利率2.45%,此前爲2.35%200億元的14天期逆回購操作中标利率2.6%,此前爲2.5%400億元的28天期逆回購操作中标利率2.75%,此前爲2.65%

央行還進行了3030億元MLF(中期借貸便利)操作。其中,6個月期MLF操作利率3.05%,較前次上調10個基點。1年期MLF操作利率3.20%,較前次上調10個基點。

此後不久,Shibor(上海銀行間拆借利率)全線走高。隔夜shibor2.4410%,上漲5.41個基點。7shibor2.6938%,上漲3.78個基點。3個月shibor4.3267%,上漲3.34個基點。

MLFSLF操作利率的持續上升,确認了自2014年以來降息周期的結束,未來宏觀利率将進一步偏緊。

中國銀監會主席郭樹清32日在國新辦發布會上表示,針對銀行非信貸類資産擴張的情況,要區别對待,但總趨勢是要減少表外業務擴張,該納入表内的業務納入表内。

月末,央行正式将表外理财等納入MPA管理。當表外理财被納入監測後,以不規範非标形式存在的企業杠杆将面臨更大的壓力,因此會促成緊信用格局的深化。

 

市場上升周期過長,沒有大幅釋放風險。

116日市場探底以來,市場進入了自2016年初熔斷以來的第二長的上漲周期,第一長的上漲周期出現在201610-11月,總共上漲了42個交易日。目前已經上漲了39個交易日,從上漲形态而言,這39個交易日上漲速率較低,較上一周期健康。

在這一上漲周期中,市場風險沒有大幅釋放,目前市場風險正在逐步累積,市場風險處于中高位置。

 

次新闆塊表現優異,周期消費各有發揮。

從闆塊來看,由于前期市場對次新股闆塊的恐慌情緒,次新股大幅超跌。116日市場探底以來,次新股表現優異,深次新股指數上漲14.5%,超越同期滬深300指數4.67%的漲幅。家居用品和家用電器等消費品闆塊表現優異,同期上漲20.31%16.57%。此外,建材等周期品也表現良好,同期上漲15.73%

 

總體來看,目前市場處于風險累積後期,各個闆塊表現分化,看後期指數表現方式來判斷市場風險情況,如果出現連續大漲,則應減倉控制風險。