“天星之音”——道指現十年來罕見千點大跌，創業闆改革政策出爐

道瓊斯工業平均指數8日再跌逾千點。分析人士認爲，大跌顯現了當前美股脆弱性，但目前調整仍在合理範圍内，基于美國良好經濟基本面，全年美股依然謹慎樂觀。

        道瓊斯工業平均指數8日再跌逾千點。分析人士認爲，大跌顯現了當前美股脆弱性，但目前調整仍在合理範圍内，基于美國良好經濟基本面，全年美股依然謹慎樂觀。

國債收益率上漲，觸發股市恐慌。當天，美國三大股指基本以平盤開局，試圖震蕩整固；上午10時左右，美國10年期國債收益率攀升至2.884%，市場恐慌情緒再起。

美國10年期國債收益率是資本市場重要風向标。市場普遍認爲，先前觸發道指大跌逾1100點的誘因，便是10年期國債收益率5日達到2.885%，創4年來新高。 衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動率指數(又稱“恐慌指數”)8日大漲20.66%，收于33.46。

美國牛頓顧問公司創始人兼總經理馬克·牛頓表示，美國國債收益率仍是當前市場關注的焦點，也是影響市場走勢的重要因素。 他認爲，3.05%是美國10年期國債收益率的關鍵點位，一旦突破，很可能意味着債券收益率長達30年的整體下降态勢會出現趨勢性拐點。 基本面穩固 财報好于預期 瑞銀财富管理全球首席投資總監馬克·黑菲爾表示，此次暴跌沒有明顯經濟觸發因素，技術性因素很可能是主因。數據顯示，美國标普500指數已連續19個月未出現5%以上跌幅。 8日公布的經濟數據和上市公司财報均好于市場預期。美國勞工部數據顯示，截至2月3日的一周，美國首次申請失業救濟人數爲22.1萬，比前一周減少9000人。同時，4周平均值降至22.45萬，創下1973年3月以來新低。

财報方面，美國推特公司當天公布财報說，2017年第四季度該公司實現曆史上首次季度盈利。當季，推特公司盈利9100萬美元，而上年同期則虧損1.67億美元。這一業績好于市場預期，帶動推特股價大漲12.15%，收于每股30.18美元。

整體來看，2017年第四季度上市公司業績好于預期。湯森路透統計顯示，在已公布财報的322家标普500成分股公司中，78.3%的業績好于預期。

湯森路透預測，标普500成分股公司去年第四季度盈利同比增長14.7%，營業收入同比上升8.0%。

美國QuantScape資産管理公司首席投資官關甯說，年初美股的大漲和近一周以來的暴跌似乎都已脫離了基本面，目前美國宏觀經濟和上市公司盈利雙雙向好的局面并未發生明顯改變。因此，作爲經濟增長晴雨表的股市全年依然看漲。

跌幅不罕見 全年走勢仍樂觀

黑菲爾說，美股過去一周下跌速度令人咋舌，但總體而言，類似跌幅在美股曆史中不罕見。過去40年來，美股在牛市期間，年内從高峰到低谷的回撤幅度平均爲10.6%。截至8日收盤，對比1月26日創造的年内最高點、也是曆史最高點，道指下跌10.4%。 黑菲爾認爲，今後兩年内，美聯儲過快加息并引發美國經濟衰退的風險極低。自1960年以來，标普500指數在非衰退年份的中位數回報率達15%。

對于近期美股大幅震蕩，美聯儲新任主席鮑威爾尚未表态。不過，達拉斯聯邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭7日表示，市場波動更劇烈一些，也許可以修正估值過高和不平衡現象，适當地增加波動性對市場而言也許是“一個良好的現象”。 美國财政部部長姆努欽此前曾表示，目前市場運作良好，并未引發對金融穩定的擔憂，且特朗普政府政策對美國經濟長期增長十分有利。

關甯認爲，目前美股暴跌仍在美國政府可承受範圍之内。不過，如果今後數周内繼續出現失控性、背離基本面的暴跌，鑒于共和黨面臨中期選舉壓力，鮑威爾很可能會出面穩定金融市場，甚至市場普遍預期的美聯儲3月份加息，都有可能延後。

此外，很多分析師認爲此次暴跌可能通大量被動型基金程序交易、人工智能交易有關，如果事後調查證明這種情況确實存在，今後很可能會出台針對此類交易的監管舉措。

深化主闆和創業闆改革 繼續深化新三闆改革

證監會副主席姜洋昨日透露了證監會的六大重點工作，包括：第一，以服務國家戰略和現代化經濟體系爲導向改革發行上市制度，深化主闆和創業闆改革，加大對新技術、新産業、新業态和新模式的支持力度。第二，在保持IPO常态化的基礎上，繼續穩步推進股票發行制度改革。第三，大力推進多層次資本市場體系建設，繼續深化新三闆改革，規範發展區域性股權市場，研究推進股權衆籌融資試點。第四，高度重視私募股權基金的戰略作用，優先發展創投和天使投資，落實創投基金解禁期反向挂鈎制度，推動完善相關稅收制度安排。第五，推動交易所債券市場與銀行市場協調發展。第六，引導期貨與衍生品市場健康發展，加快商品期貨期權創新機制，優化保險加期貨試點，平穩推出原油期貨。